8 جنوری کو ، وزارت خزانہ اور ریاستی ٹیکس انتظامیہ کی جانب سے ای سگریٹ کی صنعت میں غیر معمولی صدمے کا سبب بنے۔
یہ اعلان جامع اور براہ راست تھا: یکم اپریل ، 2026 سے ، فوٹو وولٹک مصنوعات اور الیکٹرانک سگریٹ کے لئے VAT کی واپسی ایکسپورٹ کی واپسی منسوخ کردی جائے گی۔
یہ صرف دو سالوں میں دوسرا موقع ہے جب ای سگریٹ کی صنعت کو اپنی برآمدی ٹیکس کی واپسی کی پالیسی میں ایڈجسٹمنٹ کا سامنا کرنا پڑا ہے۔ یکم جنوری ، 2024 کو ، ای سگریٹ کی رقم کی واپسی کی شرح پہلے ہی 13 ٪ سے کم ہوکر یکساں شرح ہوگئی تھی۔ اس بار ، یہ ایک سخت ری سیٹ ہے۔
اس اعلان کے بعد ، الیکٹرانک سگریٹ ڈیوائسز کی دنیا کے سب سے بڑے صنعت کار ، اسمور انٹرنیشنل (06969.HK) کے حصص کی قیمت میں کمی واقع ہوئی۔ یہ دن میں ایک موقع پر 4 فیصد سے زیادہ گر گیا ، جس نے HK $ 16.42 پر 3.64 ٪ کی کمی کی ، جس نے اس مدت کے لئے ایک نیا کم بنایا۔
ایک معروف ای سگریٹ کمپنی کے ایک ایگزیکٹو نے میڈیا کو دو ٹوک انداز میں کہا: "یہ پوری صنعت کے لئے ایک منفی عنصر ہے ، جس میں برآمدات پر بہت زیادہ اثر پڑتا ہے۔"
تاہم ، یہ صرف آغاز ہے۔
ایکسپورٹ ٹیکس کی واپسی کو صفر تک کم کردیا گیا: سیاسی منافع کا خاتمہ
چین کی مینوفیکچرنگ انڈسٹری کو عالمگیر کرنے کے لئے ایک بار ایکسپورٹ ٹیکس چھوٹ ایک اہم فروغ تھا۔
یہ پالیسی ایڈجسٹمنٹ خاص طور پر ای سگریٹ کی صنعت کے لئے حساس ہے۔ ایکسپورٹ ٹیکس کی واپسی کی پالیسی میں ایڈجسٹمنٹ سے اس شعبے میں کمپنیوں کے اخراجات براہ راست بڑھ جاتے ہیں۔
VAT کی شرح 13 ٪ کے ساتھ ، ٹیکس کی واپسی کا خاتمہ تقریبا 11.5 ٪ برآمدات کے اخراجات میں اضافے کے مترادف ہے۔ ای سگریٹ OEMs کے لئے ، جس کے منافع کے مارجن پہلے ہی پتلا اور مسابقت کا سخت ہیں ، اس سے یہ تقریبا ناقابل برداشت بوجھ پڑتا ہے۔
تاہم ، پالیسی سگنل لاگت کے اعداد و شمار سے کہیں زیادہ اہم ہے۔ ای سگریٹ ، فوٹو وولٹائکس کے ساتھ ، ایڈجسٹمنٹ کے دائرہ کار میں شامل ہیں۔ یہ دو بظاہر غیر متعلقہ صنعتیں ایک ہی لیبل کا اشتراک کرتی ہیں: ایک کلیدی "میڈ ان چین" انڈسٹری اور برآمدی آمدنی کا ایک بڑا ڈرائیور۔
وزارت خزانہ کے ٹیکس پالیسی ڈیپارٹمنٹ کے ایک عہدیدار نے وضاحت کی کہ ایڈجسٹمنٹ کا مقصد "ایکسپورٹ ٹیکس کی واپسی کی پالیسی کے ڈھانچے کو بہتر بنانا اور غیر ملکی تجارت کی متوازن ترقی کو فروغ دینا ہے۔" تاہم ، صنعت کے ماہرین عام طور پر یہ مانتے ہیں کہ اس سے ای سگریٹ کی صنعت کے لئے "خصوصی سلوک" کے دور کے خاتمے کی نشاندہی ہوتی ہے ، اور یہ کہ ای سگریٹ سیاسی طور پر حمایت یافتہ "پسندیدہ" پروڈکٹ سے ایک "بالغ" پروڈکٹ کی طرف بڑھ رہے ہیں جس کو آزادانہ طور پر چلنے کی ضرورت ہے۔
اس سے بھی زیادہ دلچسپ وقت ہے۔ اس اعلان سے محض دو دن قبل ، سنگاپور کے اخبار * لیاننہ زوباؤ * نے اطلاع دی ہے کہ گوانگ ڈونگ کے حقائق تلاش کرنے والے سفر کے دوران ، رہنما نے واضح طور پر "درآمدات کو بڑھاوا دینے اور درآمدات اور برآمدات کی متوازن ترقی کو فروغ دینے کا مطالبہ کیا ہے۔" اس بیان کی ترجمانی غیر ملکی میڈیا نے غیر یقینی طور پر اپنے تجارتی سرپلس کو بڑھانے میں چین کی ہچکچاہٹ کے طور پر کی تھی ، تاکہ اس کے اہم تجارتی شراکت داروں کے ساتھ رگڑ کو بڑھاوا نہ سکے۔
اس معاشی سیاق و سباق میں ، ای سگریٹ جیسی مصنوعات کے لئے برآمدی ٹیکس چھوٹ کی منسوخی کو چین کے ذریعہ اس کے غیر ملکی تجارتی ڈھانچے کو فعال طور پر ایڈجسٹ کرنے اور بین الاقوامی تجارت میں توازن برقرار رکھنے کے لئے ایک اور ٹھوس اقدام سمجھا جاسکتا ہے۔
ای سگریٹ کی صنعت ، جس نے طویل عرصے سے سیاسی منافع سے لطف اندوز کیا ہے ، اب اس پالیسی میں تبدیلی لانے والی بڑھتی ہوئی تکلیفوں کو برداشت کرنے پر مجبور ہے۔
شیڈول سے پہلے دارالحکومت واپس لینا شروع کردیتا ہے
کیپٹل مارکیٹ ہمیشہ توقع سے زیادہ تیز ردعمل کا اظہار کرتی ہے ، اور کچھ حیرت انگیز سرمایہ کاروں نے پہلے ہی ای سگریٹ کے شعبے سے دستبرداری شروع کردی ہے۔
12 جنوری کو ، شنہاؤ کمپنی ، لمیٹڈ (002565.SZ) نے اپنے ماتحت ادارہ ، شنگھائی لکسن الیکٹرانک ٹکنالوجی کمپنی ، لمیٹڈ کی ایکویٹی کا 60 فیصد فروخت کرنے کے منصوبوں کا اعلان کیا ، اس اعلان نے احتیاط سے کہا ہے کہ اس لین دین سے "کمپنی کے خالص منافع پر تھوڑا سا اثر پڑ سکتا ہے۔"
شنگھائی لکسن الیکٹرانک کوئی نامعلوم ادارہ نہیں ہے۔ اکیچا کی معلومات کے مطابق ، یہ کمپنی متعدد لائسنس یافتہ ای سگریٹ کمپنیوں ، جیسے میئزونگلیئن اور لکس انفینگ ٹکنالوجی کا ایک اہم شیئر ہولڈر ہے۔ اس کی بنیادی کمپنی ، شوناہو کمپنی ، لمیٹڈ ، ای سگریٹ کے کاروبار میں داخل ہونے والی پہلی A-Share درج کمپنیوں میں سے ایک تھی اور اس وقت "پہلا ای سگریٹ اسٹاک" سمجھا جاتا تھا۔
شوناہو کمپنی ، لمیٹڈ کے اعلان نے صنعت میں ہلچل مچا دی۔ ایک سرمایہ کاری کے پیشہ ور افراد نے تجزیہ کیا: "یہ ایک سادہ کاروباری ایڈجسٹمنٹ نہیں ہے ، بلکہ ایک اسٹریٹجک اعتکاف ہے۔" ای سگریٹ کا شعبہ ایک جدید مصنوعات کی حیثیت سے ایک گرم موضوع تک چلا گیا ہے۔ "
دارالحکومت مارکیٹ میں الیکٹرانک سگریٹ کی تاریخ کا جائزہ لینا رولر کوسٹر پر سوار ہونے کے مترادف ہے۔
2021 کے اوائل میں ، ریگولیٹری پالیسیاں واضح ہونے کے ساتھ ، ای سگریٹ کی صنعت نے آئی پی اوز میں تیزی کا تجربہ کیا۔ اسمور انٹرنیشنل کی مارکیٹ کیپٹلائزیشن نے ہانگ کانگ کے ہانگ کانگ ڈالر کے مختصر طور پر 500 000 ملین ڈالر سے تجاوز کیا ، جس سے یہ ہانگ کانگ اسٹاک ایکسچینج میں ایک اسٹار کمپنی بن گیا۔ آر ایل ایکس ٹکنالوجی (الٹرا - کور ٹکنالوجی) نے NYSE پر تجارت کے پہلے دن 145.92 ٪ بڑھ کر ، 45 800 ملین امریکی ڈالر کی مارکیٹ کیپٹلائزیشن تک پہنچا۔
تاہم ، یہ عروج قلیل زندگی کا تھا۔ مارچ 2022 میں ، "الیکٹرانک سگریٹ کی انتظامیہ سے متعلق ضوابط" اور "الیکٹرانک سگریٹ کے لئے قومی لازمی معیار" سرکاری طور پر شائع ہوئے ، جو گھریلو مارکیٹ کے لئے سخت ضابطے کے دور کی شروعات کرتے ہیں۔ اس کے بعد ، امریکی ایف ڈی اے کی طرف سے سخت قواعد و ضوابط اور دنیا بھر کے بہت سے ممالک کے ای سگریٹ کی طرف زیادہ محتاط موقف نے صنعت کے امکانات کو بادل سے دوچار کردیا۔
2023 تک ، ای سگریٹ کمپنیوں کی اسٹاک قیمت آدھی رہ گئی تھی۔
شنہاؤ کمپنی ، لمیٹڈ کی روانگی صرف شروعات ہوسکتی ہے۔ ایک صنعت کے تجزیہ کار نے پیش گوئی کی ہے: "اگلے سال ، ہم دیکھ سکتے ہیں کہ مزید عوامی تجارت کی جانے والی کمپنیوں کو اپنے ای سگریٹ کے کاروبار سے الگ کرتے ہوئے دیکھ سکتے ہیں۔ اس کی وجہ یہ نہیں ہے کہ ای سگریٹ کا کوئی بازار نہیں ہے ، لیکن اس لئے کہ کھیل کے قواعد مکمل طور پر تبدیل ہوگئے ہیں۔"
بین الاقوامی جبر: سیکشن 337 تفتیش کے پیچھے تعمیل جنگ
جس طرح قومی پالیسیاں سخت ہو رہی تھیں ، اسی طرح ایک بین الاقوامی کارروائی جاری تھی۔
13 جنوری 2026 کو ، رینالڈس ٹوبیکو انکارپوریشن نے امریکی بین الاقوامی تجارتی کمیشن (آئی ٹی سی) کے پاس سیکشن 337 تفتیشی درخواست دائر کی ، جس میں اکیمیرا انٹرنیشنل ، اس کے ایلف بار اور گیک بار برانڈز ، اور نو امریکی تقسیم کاروں کی تحقیقات کی درخواست کی گئی۔
رینالڈس تمباکو کے الزامات مجبور ہیں: ممنوعہ علاقوں میں ذائقہ دار ای سگریٹ بیچ کر ، ریاستی کیٹلاگ قوانین کے تحت فروخت کو ریکارڈ کرنے میں ناکام ، اور ریاست اور مقامی ایکسائز ٹیکس سے مختلف طریقوں سے غیر منصفانہ مقابلہ ، اس طرح اس کی مصنوعات کی مارکیٹ کی پوزیشن کو نقصان پہنچا۔
یہ کوئی سادہ تجارتی مقابلہ نہیں ہے ، بلکہ محتاط انداز میں منصوبہ بند قانونی حملہ ہے۔
ایک دفعہ 337 تفتیش کو "امریکی مارکیٹ کا گیٹ وے" کے نام سے جانا جاتا ہے۔ ایک بار جب آئی ٹی سی کی خلاف ورزی کا پتہ لگ جاتا ہے تو ، وہ کمبل کو خارج کرنے کا آرڈر جاری کرسکتا ہے ، جس سے متعلقہ مصنوعات کو امریکی مارکیٹ میں داخل ہونے سے منع کیا جاسکتا ہے۔ چینی ای سگریٹ کمپنیوں کے لئے جو امریکی مارکیٹ پر منحصر ہیں ، یہ تباہی کی نمائندگی کرتی ہے۔
مشیرا انٹرنیشنل چینی ای سگریٹ کمپنیوں کی بین الاقوامی توسیع کی ایک خاص مثال ہے۔ اس کا یلف بار ڈسپوز ایبل الیکٹرانک سگریٹ ، جس میں اس کے مختلف ذائقوں اور سستی قیمت کے ساتھ ، امریکی مارکیٹ کو تیزی سے فتح کرلیا ، اور یہ ایک مشہور برانڈز میں سے ایک بن گیا۔
تاہم ، اس کامیابی نے بھی دشواری لائی ہے۔ رینالڈس تمباکو نے اپنی درخواست میں کہا ہے کہ ایلف بار اور دیگر مصنوعات "قواعد و ضوابط کو روکنے کے ذریعہ غیر منصفانہ مسابقتی فائدہ حاصل کرتے ہیں ،" ایک عام مسئلہ جس کا سامنا بہت سی چینی ای سگریٹ کمپنیوں نے کیا ہے۔
ای سگریٹ انڈسٹری میں وسیع تجربہ رکھنے والے ایک وکیل نے تجزیہ کیا: "سیکشن 337 تفتیش کا خطرہ یہ ہے کہ اس کی توجہ صرف ایک کمپنی پر ہی نہیں ہے ، بلکہ کمبل کو خارج کرنے کے آرڈر کے ذریعے پوری صنعت کو متاثر کرسکتی ہے۔
"اگر عیقی جی نے ان ضوابط کی خلاف ورزی کی ہے تو ، اسی طرح کے ماڈل استعمال کرنے والی دیگر چینی ای سگریٹ کمپنیاں امریکی مارکیٹ سے خارج ہونے کا خطرہ مول سکتی ہیں۔"
اس سے بھی زیادہ پریشان کن بات یہ ہے کہ یہ صرف آغاز ہے۔ چونکہ ممالک ای سگریٹ کے بارے میں اپنے ضوابط کو سخت کرتے ہیں ، اسی طرح کی تعمیل کے چیلنجوں میں اضافہ ہوگا۔ یوروپی یونین ٹی پی ڈی ہدایت ، برطانیہ کے ای سگریٹ کے ضوابط ، آسٹریلیائی نسخے کے ڈرگ مینجمنٹ ماڈل ... ہر مارکیٹ کے اپنے قواعد ہیں ، اور ان کو توڑنے کی لاگت میں اضافہ ہورہا ہے۔
بڑھتی ہوئی تکلیفوں کے بعد: ای سگریٹ کے لئے بقا کے نئے قواعد
قومی اور بین الاقوامی منڈیوں کے دوہرے دباؤ کا سامنا کرنا پڑتا ہے ، ایسا لگتا ہے کہ الیکٹرانک سگریٹ کی صنعت کو غیر معمولی صورتحال کا سامنا کرنا پڑتا ہے۔ تاہم ، بحران بھی مواقع پیدا کرتا ہے۔
اسمور انٹرنیشنل نے اعلان کیا کہ کمپنی "تکنیکی جدت طرازی اور لاگت کی اصلاح کے ذریعہ پالیسی میں تبدیلیوں کا فعال طور پر جواب دے گی اور اس کی مسابقت کو بہتر بنائے گی۔" اس سے ای سگریٹ کمپنیوں کے مستقبل کا اشارہ مل سکتا ہے: پالیسی کے منافع اور کم لاگت والے فوائد پر بھروسہ کرنے سے حقیقی تکنیکی جدت طرازی اور تعمیل آپریشن پر انحصار کرنا۔
ایک صنعت کے ماہر نے نوٹ کیا: "ای سگریٹ کی صنعت میں گہری سپلائی اصلاحات ہو رہی ہیں۔ وہ کمپنیاں جو مکمل طور پر قیمتوں کی جنگوں پر انحصار کرتی ہیں اور تعمیل کو نظرانداز کردیتی ہیں ، جبکہ جو لوگ آر اینڈ ڈی پر توجہ مرکوز کرتے ہیں اور قواعد و ضوابط کی تعمیل کرتے ہیں وہ زیادہ سے زیادہ مارکیٹ شیئر حاصل کریں گے۔"
در حقیقت ، سخت پالیسیاں بھی صنعت کو جدید بنانے پر مجبور کررہی ہیں۔ الیکٹرانک سگریٹ کے لئے چین کے قومی معیارات نے پہلے ہی مصنوعات کے اجزاء ، نیکوٹین مواد ، اضافے وغیرہ پر سخت قواعد وضع کیے ہیں۔ جو قومی معیار پر پورا اترتے ہیں وہ برآمد ہونے پر بین الاقوامی منڈیوں کی ضروریات کو پورا کرنے کا زیادہ امکان رکھتے ہیں۔
سرمایہ کاروں کے لئے ، ای سگریٹ کی صنعت میں سرمایہ کاری کی منطق بھی بدل رہی ہے۔ قلیل مدتی ثالثی کا دور ختم ہوچکا ہے ، اور طویل مدتی قیمت کی سرمایہ کاری مرکزی دھارے میں شامل ہوگئی ہے۔ کلیدی ٹیکنالوجیز ، اچھی طرح سے ترقی یافتہ سپلائی چینز اور مضبوط ریگولیٹری تعمیل کی صلاحیتوں والی کمپنیاں قلیل مدت میں مشکلات کا سامنا کر سکتی ہیں ، لیکن طویل مدتی میں ، وہ اس شعبے کی تنظیم نو میں بہترین کارکردگی کا مظاہرہ کریں گی۔
نتیجہ
الیکٹرانک سگریٹ کی صنعت ایک سنگم پر ہے۔
بائیں طرف پرانا طریقہ ہے: پالیسی کے منافع ، کم لاگت میں توسیع اور بے لگام نمو پر مبنی ایک ماڈل۔ اس راستے نے ایک بار بہت ساری کمپنیوں کو تیزی سے مالدار بنا دیا ، لیکن اب وہ مشکلات سے دوچار ہے۔
دائیں طرف ایک نیا راستہ ہے: ایک ماڈل جو تکنیکی جدت ، تعمیل آپریشن اور بہتر انتظام کے ذریعہ کارفرما ہے۔ یہ راستہ زیادہ مشکل ہے اور اس میں زیادہ سے زیادہ سرمایہ کاری اور صبر کی ضرورت ہے ، لیکن یہ پائیدار مستقبل کا واحد راستہ ہوسکتا ہے۔
برآمدی ٹیکس کی واپسی ، دارالحکومت کی پرواز ، بین الاقوامی جابرانہ اقدامات کی منسوخی ... اہم اقدامات کے اس سلسلے سے پیدا ہونے والی ابتدائی مشکلات وہ قیمت ہیں جو الیکٹرانک سگریٹ کی صنعت کو اس کی نمو کے لئے ادائیگی کرنی ہوگی۔
ایک صنعت کے تجربہ کار نے افسوس کا اظہار کیا: "اس سے تکلیف ہوتی ہے ، لیکن ہمیں اسے برداشت کرنا پڑتا ہے۔" یہ صنعت کے لئے جوانی سے پختہ ہونا ایک ناگزیر راستہ ہے۔ "
شاید صرف اس وقت جب جوار ختم ہوجائے گا ہم دیکھیں گے کہ کون ننگا تیراکی کر رہا ہے۔ صرف اس صورت میں جب منافع ختم ہوجائے گا ہم دیکھیں گے کہ واقعی مسابقتی کون ہے۔
الیکٹرانک سگریٹ کی کہانی بہت دور ہے۔ اسے صرف دوبارہ لکھا گیا ہے۔ وہ کمپنیاں جو ابتدائی مشکلات کو برداشت کرسکتی ہیں اور نئے قواعد کے مطابق ڈھال سکتی ہیں بالآخر تبدیلی میں ان کی جگہ تلاش کریں گی۔
بہرحال ، تاریک ترین رات کے بعد سب سے روشن طلوع فجر آتا ہے۔